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华尔街资深人士David Rosenberg 表示，美股投资者可能希望联准会很快暂停升息，并在年底前降息，但历史表明，这种转变并不能保证股市马上会上涨。

美林前首席北美经济学家、现任多伦多Rosenberg Research 总裁的Rosenberg 指出，自1950 年以来，14 个升息周期中有11 个以衰退告终。目前来看，标普500 指数在触底之前，可能还会再跌20%。

常被视为华尔街空头Rosenberg 表示，根据历史数据，标普500 指数从高峰到低谷平均需要12.5 个月的时间，这通常发生在经济衰退结束之前。

同时，至少自1990 年以来，一个周期的最后一次升息和第一次降息之间，存在相当长的滞后期。平均而言，滞后时间接近9 个月。在此期间，没有办法知道联准会是否已经转向，又或者只是升息周期的暂停。

因此，Rosenberg 认为，即使5 月会议标志着当前升息周期的结束，但在联准会真正降息之前，投资者也无法确定政策是否转向。如果这是最后一次升息，那么按照历史数据，人们将不得不等待9 个月—直到明年2 月，才能找到答案。

他预测，联准会将在下一次政策会议上继续升息，并保持鹰派，表示要耐心等待，以评估政策影响。他估计，联准会将在第四季开始降息，这将标志着宽松周期的开始。

Rosenberg 认为，这次宽松周期可能是一个大周期。根据历史数据，联准会在经济软着陆或经济放缓不会演变成全面衰退的情况下，往往会适度降息约75 个基点。但他指出，在经济衰退中，联准会往往会将基准利率下调500 个基点，或完全逆转之前的紧缩周期。

他继续看跌股市，并认为经济衰退没有完全反映在价格中。在经济衰退期间，标普500 指数可能下挫20%，至约3200 点。

Rosenberg 批评，尽管有更多的证据，表明通膨已经放缓，但联准会仍然继续升息，这是矫枉过正。当他们意识到他们所造成的所有损害时，已经太晚了。经济将陷入衰退，通货膨胀率将像一块石头。

（来源：美股新闻）