燕京啤酒（000729.SZ）在2023年管理效能不断提升，产能布局更加合理，市场活力不断增强，公司上半年实现营业总收入76.25亿元，同比增长10.38%，实现归母净利润5.14亿元，同比增长46.57%。

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燕京啤酒利润增速快过营收增速，且中报显示，公司啤酒行业的毛利率由2022上半年的41.05%提升至目前的41.79%，表明公司营收质量较好。Choice数据显示，燕京啤酒在良好业绩推动之下，2023年以来的券商研究报告数量为143篇，相较2022年同期的19篇大幅度提高，说明专业研究机构看好公司今年发展。

二季度利润同环比双位数增长，中高档酒品营收贡献力度大

分季度看，燕京啤酒二季度实现归母净利润4.49亿元，相比2022上半年同比增长28.47%，相比今年一季度环比增长595.95%，利润增速可观。

制作：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

燕京啤酒的啤酒生产及销售业务占公司主营业务的90%以上。根据国家统计局数据显示，国内人均啤酒消费量于2013年达到最高值37.2升后，从增量市场进入存量市场，人均啤酒消费量逐年递减趋势明显。这些年来，人们更注重啤酒的质量与品牌效应，在此趋势之下，酒企从薄利多销的生产经营模式过渡到追求品质的中高端酒品。

作为国内最大的啤酒集团企业之一，燕京啤酒总部位于北京，于1997年深交所上市，公司连续26年坚持主营业务从未更换，在啤酒行业结构转型的趋势下，燕京啤酒持续加大新产品研发力度，不断研发更具人性化及个性化的酒品，满足消费者需求的基础之上，加大中高端啤酒的生产。

自2019年以来，燕京啤酒的中高档酒品营业收入和营业收入占比不断提升，2022年公司中高档酒品实现营收76.86亿元，较2019年增长了31.06%；而普通酒品2022年营收45.25亿元，较2019年下降了7.12%。2023上半年数据显示，燕京啤酒中高档酒品和普通酒品分别实现营收45.78亿和24.83亿元，中高档酒品对公司经营贡献力度较大。

制作：金融界上市公司研究院；数据来源：年度报告

燕京啤酒的中高档酒品主要包括燕京白啤、燕京U8、燕京纯生、燕京鲜啤、漓泉1998等产品，普通酒品主要为燕京干啤、燕京清爽及其他产品。从2023年中报毛利率来看，中高档酒品为47.01%，比普通酒品高出了14.84个百分点。

另外，普通啤酒往精酿啤酒过渡，也是啤酒行业高端化的趋势，进而提升了酒品毛利水平。燕京啤酒在投资者调研会议汇总表示，公司的北京、广西两大精酿啤酒生产基地布局已成为高端品牌与产品快速孵化的生产基地。燕京啤酒将根据市场需要，布局其他新的精酿生产基地，持续提供高品质特色产品。

大单品U8占销售比重超过10%，电商渠道营收稳步增长

燕京的中高档酒品U8啤酒将“净、香、甘、亮、鲜、爽”等感受特质集一体，采取独家啤酒花萃取，降乙醛，锁鲜等技术工艺精心打造，使小度酒兼具了大滋味。

根据燕京啤酒2022年报数据，公司实现啤酒销量377.02万千升，同比增长4.12%，其中燕京U8销量39万千升，同比增长超50%。燕京U8销量增速快过公司整体水平，销量占比达到10.34%，对公司营收贡献较大。

自燕京U8于2019年问世以来，公司形成以燕京U8、燕京V10为代表的大单品与特色产品组合的产品矩阵，通过强大品牌、夯实渠道、深耕市场、精实运营等举措，实现品牌年轻化、覆盖全域化、产品多元化转型，增强企业竞争力。

燕京啤酒在“十四五”规划中，确定U8大单品战略核心地位，公司持续做好全要保障，包括品牌影响、全员参与、全区域推广、全渠道销售，加强市场推进。

在啤酒行业不断追求年轻化、个性化的时代下，燕京U8凭借独特的口感、潮酷的外观、趣味的拉环彩盖，收获了广泛关注与认可。根据2022年双11和今年京东618等电商平台数据显示，在燕京U8、V10、精酿白啤、原浆白啤等多个热销单品加持下，燕京啤酒在天猫官方旗舰店、京东官方旗舰店等多个平台中啤酒销量位居前2。

燕京啤酒的电商渠道营收不断增长，目前公司布局京东、天猫、拼多多、抖音等多个平台，2022年公司实现营收2.39亿元，同比增长65.98%。今年上半年，燕京啤酒实现营业收入8109.03万元。

践行ESG精神，2022年分红占比64%

作为中证500标的，燕京啤酒总市值达到297.07亿元，是地方国有形式企业。燕京啤酒积极践行ESG精神，高度重视股东回报。公司根据2022年3.52亿元，同比增长54.51%。基于去年经营表现，燕京啤酒于7月4日每10股派发现金0.80元（含税），派发现金股利2.25亿元。

值得注意的是，燕京啤酒2022年分红占归母净利润比值为64%，相比2020年分红占比提升幅度超100%。在A股7家啤酒公司中，燕京啤酒的分红占比仅次于重庆啤酒，位居第2。

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除了高分红占比回馈股东外，燕京啤酒还主动响应“全面推进乡村振兴，加快实现农业农村现代化”的号召，实施乡村建设行动，有序加强与帮扶地的对接和联系，建立常态化帮扶机制，与帮扶地多沟通多交流，切实了解村民实际需求并尽量帮扶；协助被帮扶地区之间更好地合作和交流，巩固好脱贫攻坚成果，助力乡村振兴发展。

燕京啤酒在2023上半年营收、利润双位数高增长的基础上，将继续以新发展理念持续推进卓越管理体系建设、市场建设、供应链建设等重点工作，使管理效能不断提升，人才结构、产能布局更加合理，市场活力不断增强，品牌势能持续提升，实现公司可持续、高质量的发展。

文章来源：金融界上市公司研究院

本文源自：金融界上市公司研究院